Il es le euro, stupido! Frances Coppola al magazin Forbes. 2/11/2014 Il face alcun pauc dies de retro quando le tribunal constitutional german refereva le question del legalitate de Directe Transactiones Monetari (DTM) del Banca Central Europee (BCE) al Tribunal Europee de Justicio (TEJ), pretendente que le BCE habeva deviate a in le politica fiscal que es ultra su mandato e que le DTM violava directivos del tractata del UE que proscribe le financiamento monetari de governamentos. Le question del legalitate de DTM ha essite un ulcere currente jammais depois que il esseva initialmente debattite in augusto de 2012. Le BCE ha dicite clarmente que illo non reguarda le DTM, o antie le menacia de DTM, esser un parte de su equipamento de instrumentos del politica monetari. Il ha nihilo que concerne de toto le salvamento de soveranos europee, ben que aquello pote esser un incidental collateral effecto. Illo concerne integremente le euro se mesme. Le mandato del BCE es principalmente e primarimente a proteger le euro. Aquelles qui insiste que le mandato del BCE es solmente a assecurar le stabilitate de precios parla in bureaucratic volapük. Le BCE solmente ha jurisdiction super le politica monetari in aquelle paises del UE que usa le euro. Alteres, como le Regno Unite, gere lor proprie politica. Sin le euro, le BCE ha necun ration de esser. Assi le prime e le plus importantissime function del BCE es preservar le euro. Le stabilitate de precios es un objective secundari: illo pote esser un objective primari solmente quando le futuro del euro es secur, que Il es le euro, stupido! Frances Coppola al magazin Forbes. 2/11/2014 Il face alcun pauc dies de retro quando le tribunal constitutional german refereva le question del legalitate de Directe Transactiones Monetari (DTM) del Banca Central Europee (BCE) al Tribunal Europee de Justicio (TEJ), pretendente que le BCE habeva deviate a in le politica fiscal que es ultra su mandato e que le DTM violava directivos del tractata del UE que proscribe le financiamento monetari de governamentos. Le question del legalitate de DTM ha essite un ulcere currente jammais depois que il esseva initialmente debattite in augusto de 2012. Le BCE ha dicite clarmente que illo non reguarda le DTM, o antie le menacia de DTM, esser un parte de su equipamento de instrumentos del politica monetari. Il ha nihilo que concerne de toto le salvamento de soveranos europee, ben que aquello pote esser un incidental collateral effecto. Illo concerne integremente le euro se mesme. Le mandato del BCE es principalmente e primarimente a proteger le euro. Aquelles qui insiste que le mandato del BCE es solmente a assecurar le stabilitate de precios parla in bureaucratic volapük. Le BCE solmente ha jurisdiction super le politica monetari in aquelle paises del UE que usa le euro. Alteres, como le Regno Unite, gere lor proprie politica. Sin le euro, le BCE ha necun ration de esser. Assi le prime e le plus importantissime function del BCE es preservar le euro. Le stabilitate de precios es un objective secundari: illo pote esser un objective primari solmente quando le futuro del euro es secur, que illo certemente non es quando rendimentos de valores soveran in major paises peripheral move verso le luna e le populo parla del disintegration del euro. Le menacia del DTM es currentemente le mantenimento de retornos de valores italian e espaniol in controlo e le euro stabile. Mais si illo esseva removite, le euro poteva venir sub pression de nove. Il vale in rememorar le fato del predecessor del euro, le Mechanismo de Ratas de Excambio. Mais il ha ancora troppo gentes qui non lo comprende. Assi il ha le bellicose perennial, Hans Werner Sinn, insistente que ratas de interesse al peripheria debe esser liberate pro volar al celo proque illo es bon pro illos. Le premios de ratas de interesse es le primari mechanismo per le qual le debito excessive in le eurozona pote esser evitate. Si statos face prestar a se troppo multo, le probabilitate que illes essera capace de repagar los cade, e le creditores demanda plus alte ratas de interessa in excambio. Isto in torno reduce lor inclination a facer se prestar. Le crise economic in le sud de europa es le resultato de un bullo inflationari de credito que resultava del absentia de premios de ratas de interesse, e aquello robava le paises afflicte de lor competitivessa. Le differentiales de ratas de interesse--includente le premios representante le accrescite risco de un exito del eurozona e le reallineamento de rata pro establir le competitivessa--es de importantia crucial pro le existentia longe, le stabilitate, e le efficientia allocative del union monetari. Isto es nonsenso periculose. Le ratas de interessa montante in un spiral al celo in le paises peripheral menaciava destruer le union monetari de 2012 e poteva facer lo facilemente de novo. Le superviventia a longe termino del projecto del Euro se depende super le differentiales de ratas de interesse essente mantenite sub controlo in le curte interval--que es le scopo del DTM (Directe Transactiones Monetari). Io non es un admirator del politica del Banca Central de Europa, o ja mesmo del euro. Io pensa que le projecto del euro es profundemente plenate con faltas a causa del obvie manco del convergentia inter le statos membros e le absentia del (in facto le opposition al) union fiscal. Io ha essite severmente critic del politicas de restringite moneta que initiava le crise de debito grec e causava clar deflation in partes del peripheria. Mais subminante le gerentia del Banca Central Europee e usante le action legal a restringer le uso de ressources es francamente stupide. Illo es un invitation aperte al speculatores probar le real capacitate del BCE in defender le euro -- e io ha necun dubita que illes acceptarea aquelle invitation. Assi io spera que le Tribunal Europee de Justicia expelle le action german e confirma le derecto del BCE facer operar le politica monetari in alcun maniera que illo determina es necesse in le interesses de preservar le euro. Alcun altere judicamento esserea insan. Le disintigration del euro inviarea un unda de choc a tote partes del mundo que facerea le crise del eurozona de 2012 sembla un simple promenada in le parco. Sinn e su alliatos joca con le foco. -- Pro leger le archivos e pro modificar o cancellar le subscription: http://listserv.icors.org/archives/interlng.html