Il es le euro, stupido!
Frances Coppola al magazin Forbes.
2/11/2014
Il face alcun pauc dies de retro quando le tribunal constitutional
german refereva le question del legalitate de Directe Transactiones
Monetari (DTM) del Banca Central Europee (BCE) al Tribunal Europee
de Justicio (TEJ), pretendente que le BCE habeva deviate a in le
politica fiscal que es ultra su mandato e que le DTM violava
directivos del tractata del UE que proscribe le financiamento
monetari de governamentos.
Le question del legalitate de DTM ha essite un ulcere currente
jammais depois que il esseva initialmente debattite in augusto de
2012. Le BCE ha dicite clarmente que illo non reguarda le DTM, o
antie le menacia de DTM, esser un parte de su equipamento de
instrumentos del politica monetari. Il ha nihilo que concerne de toto
le salvamento de soveranos europee, ben que aquello pote esser un
incidental collateral effecto. Illo concerne integremente le euro se
mesme.
Le mandato del BCE es principalmente e primarimente a proteger le
euro. Aquelles qui insiste que le mandato del BCE es solmente a
assecurar le stabilitate de precios parla in bureaucratic volapük. Le
BCE solmente ha jurisdiction super le politica monetari in aquelle
paises del UE que usa le euro. Alteres, como le Regno Unite, gere lor
proprie politica. Sin le euro, le BCE ha necun ration de esser. Assi
le prime e le plus importantissime function del BCE es preservar le
euro. Le stabilitate de precios es un objective secundari: illo pote
esser un objective primari solmente quando le futuro del euro es
secur, que Il es le euro, stupido!
Frances Coppola al magazin Forbes.
2/11/2014
Il face alcun pauc dies de retro quando le tribunal constitutional
german refereva le question del legalitate de Directe Transactiones
Monetari (DTM) del Banca Central Europee (BCE) al Tribunal Europee
de Justicio (TEJ), pretendente que le BCE habeva deviate a in le
politica fiscal que es ultra su mandato e que le DTM violava
directivos del tractata del UE que proscribe le financiamento
monetari de governamentos.
Le question del legalitate de DTM ha essite un ulcere currente
jammais depois que il esseva initialmente debattite in augusto de
2012. Le BCE ha dicite clarmente que illo non reguarda le DTM, o
antie le menacia de DTM, esser un parte de su equipamento de
instrumentos del politica monetari. Il ha nihilo que concerne de toto
le salvamento de soveranos europee, ben que aquello pote esser un
incidental collateral effecto. Illo concerne integremente le euro se
mesme.
Le mandato del BCE es principalmente e primarimente a proteger le
euro. Aquelles qui insiste que le mandato del BCE es solmente a
assecurar le stabilitate de precios parla in bureaucratic volapük. Le
BCE solmente ha jurisdiction super le politica monetari in aquelle
paises del UE que usa le euro. Alteres, como le Regno Unite, gere lor
proprie politica. Sin le euro, le BCE ha necun ration de esser. Assi
le prime e le plus importantissime function del BCE es preservar le
euro. Le stabilitate de precios es un objective secundari: illo pote
esser un objective primari solmente quando le futuro del euro es
secur, que illo certemente non es quando rendimentos de valores
soveran in major paises peripheral move verso le luna e le populo
parla del disintegration del euro. Le menacia del DTM es
currentemente le mantenimento de retornos de valores italian e
espaniol in controlo e le euro stabile. Mais si illo esseva removite,
le euro poteva venir sub pression de nove. Il vale in rememorar le
fato del predecessor del euro, le Mechanismo de Ratas de Excambio.
Mais il ha ancora troppo gentes qui non lo comprende. Assi il ha le
bellicose perennial, Hans Werner Sinn, insistente que ratas de
interesse al peripheria debe esser liberate pro volar al celo proque
illo es bon pro illos.
Le premios de ratas de interesse es le primari mechanismo per le
qual le debito excessive in le eurozona pote esser evitate. Si
statos face prestar a se troppo multo, le probabilitate que illes
essera capace de repagar los cade, e le creditores demanda plus
alte ratas de interessa in excambio. Isto in torno reduce lor
inclination a facer se prestar.
Le crise economic in le sud de europa es le resultato de un bullo
inflationari de credito que resultava del absentia de premios de
ratas de interesse, e aquello robava le paises afflicte de lor
competitivessa. Le differentiales de ratas de interesse--includente
le premios representante le accrescite risco de un exito del eurozona
e le reallineamento de rata pro establir le competitivessa--es de
importantia crucial pro le existentia longe, le stabilitate, e le
efficientia allocative del union monetari.
Isto es nonsenso periculose. Le ratas de interessa montante in un spiral
al celo in le paises peripheral menaciava destruer le union monetari de 2012
e poteva facer lo facilemente de novo. Le superviventia a longe termino del
projecto del Euro se depende super le differentiales de ratas de interesse
essente mantenite sub controlo in le curte interval--que es le scopo del
DTM (Directe Transactiones Monetari).
Io non es un admirator del politica del Banca Central de Europa, o ja
mesmo del euro. Io pensa que le projecto del euro es profundemente plenate
con faltas a causa del obvie manco del convergentia inter le statos
membros e le absentia del (in facto le opposition al) union fiscal.
Io ha essite severmente critic del politicas de restringite moneta
que initiava le crise de debito grec e causava clar deflation in
partes del peripheria. Mais subminante le gerentia del Banca Central
Europee e usante le action legal a restringer le uso de ressources es
francamente stupide. Illo es un invitation aperte al speculatores
probar le real capacitate del BCE in defender le euro -- e io ha necun
dubita que illes acceptarea aquelle invitation.
Assi io spera que le Tribunal Europee de Justicia expelle le action
german e confirma le derecto del BCE facer operar le politica
monetari in alcun maniera que illo determina es necesse in le
interesses de preservar le euro. Alcun altere judicamento esserea
insan. Le disintigration del euro inviarea un unda de choc a tote
partes del mundo que facerea le crise del eurozona de 2012 sembla un
simple promenada in le parco. Sinn e su alliatos joca con le foco.
--
Pro leger le archivos e pro modificar o cancellar le subscription:
http://listserv.icors.org/archives/interlng.html
|
